格隆匯11月27日｜A股繼續上漲，滬指漲1.2%，重回3300點上方；創業板指漲超2%，深證成指漲1.8%。IP經濟、廚衛電器、軍工等方向漲幅居前，滬深京三市超3700股上漲。

港股漲幅進一步擴大，恒生科技指數漲超2%，恒指漲1.4%，國企指數漲1.5%。

瑞銀證券中國股票策略分析師孟磊發布2025年A股策略展望，國內政策利好與個人投資者資金凈流入是A股主要支持因素。在其基準情景預測中，2025年A股將實現6%的盈利增長，以及小幅的估值提升。預計由于下游板塊利潤率復蘇，且盈利基數較低，滬深300指數的每股盈利增長將從2024年的1%提升至2025年的6%。

盡管A股市場的市盈率在經歷9月24日以來的反彈后已接近其5年均值水平，但我們認為歷史均值并非估值上限。無風險利率下降、更為明確的財政政策支持、強勁的個人投資者資金凈流入以及‘耐心資本’入市或有助于降低股權風險溢價。事實上，目前A股市場的股權風險溢價仍高于長期均值1.1個標準差。更為積極的財政政策和國內房地產市場更早的企穩將是最重要的催化劑。如果前述因素超出市場預期，民營經濟信心的持續恢復和更多“耐心資本”的入市有望抬升市場的估值中樞。