專題：英特爾CEO宣布退休 任期內股價跌六成

　　IDM2.0地位不保，產品競爭力可期。

　　作者：周源/華爾街見聞

　　在傳出剝離IF（Intel Foundry）業(yè)務的消息三個月后，美股盤后12月2日，英特爾一紙通告，宣布首席執(zhí)行官帕特?基辛格（Pat Gelsinger）退休，同時辭去董事會職務。

　　這項通告已于12月1日生效。此事震動了美國科技圈。消息傳出，英特爾股價先漲（近6%）后跌（-0.5%）。

　　8月30日，華爾街見聞從供應鏈確認了英特爾將剝離IF業(yè)務的消息；9月1日，在與業(yè)界交流剝離IF業(yè)務所帶給基辛格和英特爾的影響時，華爾街見聞寫道，“這讓基辛格重振英特爾……的前景，蒙上陰影。若果真落地，那么基辛格能否繼續(xù)留任英特爾也會成為未知之數”。

　　沒想到一語成讖，三個月后的今天，基辛格果真“被辭職”。

　　就在英特爾公告后，有媒體爆料稱，帕特?基辛格退休并非完全自愿，而是被董事會“趕下了臺”。

　　基辛格執(zhí)掌英特爾的時間也不算很長。從2021年2月開始，到2024年12月初結束。在此期間，英特爾股價從52美元跌至24美元左右，跌幅高達54%，市值蒸發(fā)1200億美元+至1032.1億美元。

　　作為符合英特爾選擇CEO要懂技術的傳統，基辛格在2021年2月執(zhí)掌英特爾時被視作“救世主”。但技術出身的基辛格，在任期間，力主推動IDM2.0的戰(zhàn)略，由于基辛格對代工業(yè)務的難度估計不足，導致這項戰(zhàn)略雖耗資巨大（需投入1000億美元），但收效甚微。

　　基辛格對代工業(yè)務的難度判斷失誤的代價，就是英特爾付出了約175億美元的真金白銀。基辛格于2021年2月出任英特爾CEO之后一個月，即提出IDM2.0戰(zhàn)略。

　　這項戰(zhàn)略全面改造了原先的IDM戰(zhàn)略，主要包括英特爾優(yōu)化內部工廠網絡、擴大第三方代工產能，以及構建英特爾代工服務（IFS）等關鍵主題。

　　8月29日，基辛格在德意志銀行會議上表示，“進軍合同制造（即代工）比預想的更具挑戰(zhàn)性。我低估了生產優(yōu)質（硅）晶圓之外的繁重工作量；其他芯片公司似乎愿意繼續(xù)與亞洲制造商合作，而不是將他們的產品送到我們在美國的工廠。這令人驚訝，也令人失望。”

　　英特爾想通過一個技術專家CEO帶領英特爾走出泥潭的希望，看來是落空了，而英特爾的下一任CEO，看來很難從內部產生。

　　因為在英特爾董事會尋找新任CEO期間，擔任臨時聯席CEO的David Zinsner和Michelle Johnston Holthaus——Zinsner擔任執(zhí)行副總裁兼首席財務官，Holthaus是新設立的英特爾產品事業(yè)部首席執(zhí)行官：這個事業(yè)部整合了公司的客戶計算事業(yè)部（CCG）、數據中心與人工智能事業(yè)部（DCAI）以及網絡與邊緣計算事業(yè)部（NEX）。

　　基辛格最重要的“遺產”——英特爾代工服務部門，這個部門在找到新的CEO之前，領導架構將保持不變。

　　為什么說新CEO很難從內部產生？

　　因為要符合CEO必須出身技術專家的傳統，而無論是Zinsner，還是擔任臨時執(zhí)行主席的現任董事會獨立主席Frank Yeary，抑或是Holthaus，都不懂技術。

　　但今時不同往日，即使懂技術的基辛格，不也沒能迎頭趕上AI巨頭英偉達（2023年英偉達超越了英特爾）么？不過，在目前這個臨時領導層發(fā)揮作用期間，基辛格原定的目標，看上去，至少在口頭上，會得以維持。

　　IDM2.0是基辛格最重要的“執(zhí)政”遺產，其中的IF業(yè)務涉及的先進制程路線圖，得到了英特爾高層的一致認可。

　　雖然還不知道IF業(yè)務會繼續(xù)作為英特爾一個獨立的部門，還是會被剝離成獨立公司——此前英特爾曾宣布分拆旗下負責芯片生產的晶圓代工業(yè)務，成立獨立的部門Intel Foundry，但IF涉及的18A制程，卻被華爾街的分析師提到復興英特爾關鍵之舉的高度。

　　Edward Jones的高級研究分析師Logan Purk表示，“基辛格擔任CEO期間的核心戰(zhàn)略，就是確保英特爾在制程工藝上實現領先，或至少與競爭對手持平。如果他們無法在18A上取得成功，那么之前所有的努力都將付諸東流。”

　　盡管分析師認為英特爾的未來在于18A制程能否成功，但英特爾臨時領導小組卻不這么看。

　　在公告中，英特爾強調基辛格重振了英特爾代工業(yè)務的貢獻，但同時強調，英特爾當下的首要任務是“將產品事業(yè)部置于所有工作的核心”。

　　這說明英特爾已經下調了基辛格推動的IDM2.0戰(zhàn)略的重要性，未來英特爾的重心是提升產品競爭力。

　　公告同時還明確了當下英特爾的工作任務——英特爾將繼續(xù)緊急采取行動，完成優(yōu)先事項：精簡并加強產品組合，提升制造和代工能力，同時優(yōu)化運營費用和成本。努力打造一個更精簡、更簡單、更敏捷的英特爾。

　　這說明英特爾已經意識到內部機制的低效、部門臃腫等管理問題。此前，一位在英特爾任職技術管理的人士對華爾街見聞說過，“英特爾部門臃腫，對市場變化反應遲鈍”，這是重大的管理問題。

　　不過，英特爾也并非一無是處，至少英特爾在PC芯片市場仍位居首位，在x86（一種最主流的芯片設計架構）數據中心芯片市場也維持領先地位。

　　Mercury Research 2024年11月數據顯示，2024年三季度，英特爾在x86服務器芯片市場份額約為75%。

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