每經編輯 杜宇

　　當地時間2025年1月10日，美國勞工統計局公布數據顯示，美國2024年12月非農新增就業25.6萬人，為九個月最大增幅，超出預期的16.5萬人，這令市場對美聯儲今年的降息預期進一步減弱。美股三大指數集體收跌，納指跌1.63%；道指下跌696.75點，跌幅1.64%；標普500指數跌1.54%。

　　“科技七姐妹多數下跌。英偉達跌3%，蘋果跌2.41%，亞馬遜跌1.44%，特斯拉跌0.05%，微軟跌1.32%，Meta漲0.84%，谷歌A跌0.98%。

　　納斯達克中國金龍指數收跌3.14%。熱門中概股普跌，拼多多跌超5%，嗶哩嗶哩、百度、京東、理想汽車跌超4%，阿里巴巴、蔚來跌超3%。

　　COMEX黃金期貨收漲0.92%，報2717.4美元/盎司；COMEX白銀期貨收漲0.87%，報31.3美元/盎司。

　　WTI原油期貨結算價收漲3.58%，報76.57美元/桶。布倫特原油期貨結算價收漲3.69%，報79.76美元/桶。

　　當地時間2025年1月10日，美國勞工統計局公布數據顯示，美國2024年12月非農新增就業25.6萬人，遠超預期的16.5萬人，創9個月來最大增長，前值從22.7萬下修至21.2萬；12月失業率意外下降至4.1%，低于預期和前值的4.2%。

　　從2024年全年來看，美國非農就業人數合計增加220萬人（平均每月增加18.6萬人），盡管低于2023年的300萬人（平均每月增加25.1萬人），但高于2019年創造的200萬個就業崗位。

　　報告顯示，2024年12月美國勞工的平均時薪同比、環比增速分別為3.9%、0.3%，前者不及預期的4%，后者符合預期，反映出“工資通脹”的程度趨緩。其中，美國非管理崗勞工的時薪環比增加0.2%（同比3.8%），也是2021年中期以來的最慢增速。

　　據券商中國，“爆表”的就業數據發布后，交易員大幅削減對上半年美聯儲降息的押注。與美聯儲會期掛鉤的OIS合約顯示，預計直到2025年9月的議息會議才會降息25個基點，數據公布前為2025年6月。美國銀行警告稱，美聯儲1月份暫停降息顯然是基本情況，如果勞動力市場不再逐漸降溫，那么降息周期就有可能結束。

　　分析稱，美國在12月創造了25.6萬個就業崗位，大超市場預期，并支持美聯儲放慢降息步伐的理由。

　　另據CME“美聯儲觀察”，美聯儲1月維持利率不變的概率為97.3%，降息25個基點的概率為2.7%；到3月維持當前利率不變的概率為74.0%（非農前為59.6%），累計降息25個基點的概率為25.4%（非農前為37.9%），累計降息50個基點的概率為0.6%（非農前為2.5%）。

　　美聯儲主席鮑威爾此前強調，只要就業市場和經濟保持穩健，美聯儲在考慮進一步降息時就可以保持謹慎。

　　據中國基金報，另一組數據顯示，消費者對年初通脹的擔憂顯著增加，5年通脹預期達到16年多來的最高水平。密歇根大學的初步消費者調查顯示，2025年1月信心指數為73.2，略低于2024年12月，也低于道瓊斯共識預測的74。

　　據證券時報，波士頓聯儲主席、票委柯林斯表示，由于就業數據強勁且通脹持續存在，她傾向于認為，2025年的降息次數少于幾個月前的預期。她對政策利率和經濟的看法與美聯儲上月公布的預測大體一致，美聯儲已對可能出現的情況做好了準備。

　　此外，堪薩斯城聯儲主席、票委施密德在一場演講中表示，隨著通脹接近目標，經濟增長展現出可持續性，他相信經濟已經接近既不需要限制也不需要支持的點，政策應是中性的。

　　施密德表示，他對就業和經濟強勁保持樂觀態度。他贊成逐步調整政策，并只在數據基點持續變化的情況下才作出反應。施密德通常被視為鷹派官員。

　　這份令市場感到意外的非農數據出爐后，便引發了華爾街的熱議。其中，信安資產管理表示，美國最新的就業增長對美國經濟和美元來說是個好消息，對股票來說則不受歡迎，而對全球債券市場，尤其是英國國債來說則是個懲罰性消息。

　　高盛資產管理公司固定收益投資主管Lindsay Rosner表示，就業報告的強勁表現，打消了1月份降息25個基點的可能性，并將焦點轉移到3月份的會議上，屆時進一步降息將取決于通脹方面的進展。

　　Dakota Wealth分析師Robert Pavlik表示，25.6萬人的就業增長對美國普通民眾有利，但對華爾街不利。市場希望就業數據與預期一致或更弱，以便讓美聯儲從觀望轉向降息。但這份就業報告卻恰恰相反，它會讓美聯儲按兵不動，因為經濟似乎不需要進一步降息。

　　Brandywine Global投資組合經理Jack Mcintyre表示，這份非農報告的強勁表現讓市場懷疑2025年上半年美聯儲是否會進一步降息，但對美聯儲和市場而言，最關鍵的變量還是通脹，下周的CPI數據將更為重要。

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