金十數據

　　如果總體CPI年率超過2.9%，將會讓投資者震驚，但這份報告的細節與這個數字一樣重要，甚至更為重要。

　　投資者和交易員對周三公布的12月份消費者價格指數（CPI）可能反映出的通脹方向感到緊張，該數據可能會對股市和債市產生重大影響。

　　這事關重大，因為消費者物價指數報告可能會給投資者帶來意外。根據《華爾街日報》調查經濟學家的預估中值，從2024年4月到9月連續六個月下降的總體CPI年率，目前預計將連續第三個月小幅回升，從去年11月的2.7%升至2.9%。

　　如果總體CPI年率超過2.9%，將會讓投資者震驚。但這份報告的細節與這個數字一樣重要，甚至更為重要。

　　SWBC的首席投資官克里斯?布里加蒂（Chris Brigati）表示，如果周三的數據表現強勁，可能會進一步鞏固美聯儲在2025年不會降息的觀點，甚至可能會引發加息的可能性，而疲弱的數據可能有助于平息市場投資者的擔憂。Brigati的公司管理著超過10億美元的資產，他表示12月CPI報告“可能是近期記憶中最重要的通脹數據。”

　　Glenmede的投資策略副總裁邁克爾·雷諾茲（Michael Reynolds）表示，他特別關注核心CPI月率，因為它是一個難以降低的粘性通脹組成部分。他認為，如果核心CPI月率達到0.5%，高于經濟學家中位數估計的0.3%，就足以擾亂股市和債市。

　　“任何通脹加速的跡象都會導致投資者重新評估美國國債的合適收益率，這可能會給這些收益率帶來上行壓力”，他在電話中說。他注意到，美股市場對美債收益率越來越敏感，“因此我們可能會看到對股票估值水平的重新評估。”

　　雷諾茲說，重新評估的過程可能會持續下去，“直到信心重新錨定通脹在2%左右的合理范圍內”。他補充說，取決于CPI通脹加速的程度，10年期美債收益率可能達到5%。此外，如果通脹成為問題，交易員將繼續減少對美聯儲進一步寬松政策的預期，聯邦基金期貨“不太可能繼續試探2025年的第二次降息”。

　　一些知名公司，如巴克萊銀行，已經提出了一種可能性，即如果特朗普提議的關稅成為現實，CPI可能會停滯在大約3%。

　　Landsberg Bennett Private Wealth Management的首席投資官邁克爾·蘭茲伯格（Michael Landsberg）走得更遠，他的公司認為CPI通脹今年可能會上升到3.5%至4%之間，該公司管理著大約10億美元的資產。

　　TD證券的戰略家Robert Both、Andrew Kelvin和Chris Whelan表示：“美國加息的可能性已經進入討論范圍。我們不認為這是一個實質性的可能性，但它確實反映了當前情緒。”

　　周二比預期溫和的12月生產者價格指數（PPI）給了投資者和交易者些許喘息的機會，因為去年最后幾個月出現了一系列高企的通脹數據。但這并不足以改變Glenmede的雷諾茲對周三通脹報告的看法。

　　關于通脹預期還有一些令人擔憂的跡象。紐約聯儲的一項12月消費者調查顯示，對接下來三年的通脹中值預期從2.6%上升到了3%。密歇根大學的數據也顯示，消費者對下一年的通脹預期在1月上升到了3.3%。

　　另外，通脹交易員目前預計12月和1月的總體CPI年率都將達到2.9%。他們預計該年率將在5月降至2.5%左右，然后在8月和9月反彈至2.8%。

　　如果周三的CPI數據顯示通脹比預期更熱，“市場心理將是情況只會變得更糟”，紐約對沖基金WinShore Capital Partners的交易員Gang Hu說。

　　但他指出，如果數據達到或低于預期，“那就沒有多大意義了。”市場參與者以“不對稱的觀點”看待這份報告，即如果數字低，他們可以一笑了之，但如果數字高，情況只會變得更糟。

　　風險提示及免責條款：市場有風險，投資需謹慎。本文不構成個人投資建議，也未考慮到個別用戶特殊的投資目標、財務狀況