專題：2025年度投資策略|公私募基金公司、大咖展望蛇年投資機會

　　日前，摩根資產管理新年首場年度投資策略會于深圳舉辦，公司旗下海內外重量級嘉賓齊聚一堂，對2025年國內和海外市場、權益及固收投資機會及大類資產配置展望進行了深度解析。

　　摩根資產管理亞太區首席環球市場策略師許長泰表示，全球經濟正以穩健的勢頭進入2025年，整體通脹率正在下降，從而使各國央行能夠放松限制性貨幣政策。在此背景下，今年的全球投資環境整體偏正面，全球股票及其它風險資產的投資前景依然值得期待。值得關注的風險因素包括，通脹再度抬頭以及重大的政策轉變可能影響全球經濟和投資格局。對投資者而言有三個重點：一是在美國經濟軟著陸和政策放松的大背景下，股票和企業債券等風險資產的前景應該有利；第二，盡管估值較高，但鑒于企業盈利前景樂觀及持續減稅的預期，美國股市仍然相對具有吸引力，在科技板塊連續幾年表現出色之后，周期板塊可能會表現優異；第三，通過有效配置股票、債券和另類資產，有望降低波動，并且獲得經濟增長可能帶來的回報。

　　針對2025年國內債券投資，摩根資產管理中國總經理助理兼債券投資總監張一格指出，站在中期和更長時間維度來看，債市格局并未扭轉，但從短期來看，當前十年期國債收益率過度搶跑全年貨幣寬松預期，可能會出現一定波動，將關注長端債券在波動后的逆向配置價值。2025年繼續追求穩健投資需拓寬思路，在可轉債方面，此類品種自身的防守屬性、股票波動率的上升，以及市場供求關系都有望提升可轉債的估值，可轉債市場的投資機會值得投資者關注。

　　從去年三季度A股市場反彈以來，科技股表現格外搶眼，2025年科技股又將如何演繹？對此，摩根資產管理中國權益投資成長組組長兼資深基金經理郭晨認為，未來一年甚至若干年，科技將是重要的投資主線。回顧A股過往表現活躍的階段，科技板塊行情都不曾缺席，經濟企穩后，科技板塊更具潛力。細分來看，半導體、新能源、信息技術應用創新等領域精彩紛呈，而核心聚焦點在于AI。在郭晨看來，國產算力正處在從0到1突破的關鍵節點，AI應用層面同樣潛力巨大。而在新能源行業中，則相對更看好國內的電池相關企業，以及電池產業鏈上游原材料企業。

　　近年來，指數化投資在國內蓬勃發展，摩根資產管理也順勢布局了多只指數產品，包括深受投資者歡迎的“會分紅的”摩根中證A50ETF（560350）和摩根中證A500ETF（560530），以及港股紅利指數ETF（513630）。摩根資產管理中國指數及量化投資部總監胡迪表示，依托摩根資產管理的全球優勢，公司在寬基、跨境、行業主題和策略類指數領域都進行了積極布局。圍繞紅利資產的投資機會，胡迪表示，拉長周期看，紅利資產能否跑贏大盤指數，先決條件是“股息率是否大于長端無風險收益率”，當前國內正處于“新舊動能轉換”之下的降息周期，股息率大于長端無風險收益率的紅利資產行情或將持續。胡迪以標普港股通低波紅利指數舉例，指數編制具有“股息率加權”、行業均衡等特色，盡管該指數2024年度的收益率達24.8%（Wind數據），隨著指數成分股的定期調整，該指數截至12月底的股息率仍保持著7.41%的較高水平。