原油：

　　周一油價重心回落，其中WTI因馬丁路德金紀念日休市暫無結算價。布倫特3月合約收盤下跌0.64美元至80.15美元/桶，跌幅0.79%。SC2503以617.7元/桶收盤，下跌7.6元/桶，跌幅為1.22%。美國新任總統表示，他將宣布國家能源緊急狀態，旨在提高美國的石油和天然氣產量，降低美國消費者的成本，預計將采取許多行動，以支持美國的石油、天然氣和電力行業，并阻止前總統拜登的綠色新政，能源緊急狀態只是其中之一。卡塔爾將在加沙地帶停火協議生效后的前10天，向加沙地帶供應1250萬升燃料。聲明表示，在此期間，卡塔爾每天將向加沙地帶供應125萬升燃料，已有25輛載有卡塔爾援助燃料的卡車通過凱雷姆沙洛姆口岸進入加沙地帶，這些燃料將主要用于為當地醫院和難民營發電和提供其他基本生活服務。加沙停火協議分三階段，第一階段為期6周，雙方換俘，以軍撤離加沙部分區域，第二和第三階段將釋放所有俘虜并實現永久停火。整體來看，影響油價的因素較前階段有邊際變化，油價存在高位調整可能。

　　燃料油：

　　周一，上期所燃料油主力合約FU2503收漲0.28%，報3641元/噸；低硫燃料油主力合約LU2503收跌1.59%，報4278元/噸。低硫方面，由于套利窗口關閉，1月從西半球運抵新加坡的低硫燃料油預計將減少約50萬噸。預計農歷新年假期前新加坡周邊地區的低硫燃料油需求將逐步增加。高硫方面，目前來自俄羅斯的船貨供應暫時穩定，但伊朗的供應仍然有限。短期高、低硫絕對價格或跟隨油價震蕩偏強，高硫由于制裁對其原料端擾動更為顯著，因此表現相較低硫重回強勢，LU-FU價差再度壓縮至低位。臨近春節假期，建議投資者注意控制倉位，做好風險管理。

　　瀝青：

　　周一，上期所瀝青主力合約BU2503收跌1.99%，報3735元/噸。從2月地煉排產來看，遠期稀釋瀝青原料到港偏緊，稀釋瀝青貼水上漲，排產環比進一步下滑。但下游終端需求逐步弱化，受季節性因素影響預計節前瀝青價格或存在一定向下壓力。在油價偏強的背景之下，裂解價差出現大幅下滑，此前空頭可考慮離場。臨近春節假期，建議投資者注意控制倉位，做好風險管理。

　　橡膠：

　　周一，截至日盤收盤滬膠主力RU2505下跌60元/噸至17415元/噸，NR主力上漲120元/噸至14990元/噸，丁二烯橡膠BR主力下跌90元/噸至14755元/噸。昨日上海全乳膠16750（+0），全乳-RU2505價差-635（+130），人民幣混合16500（+50），人混-RU2505價差-885（+180），BR9000齊魯現貨14900（+100），BR9000-BR主力20（-10）。2024年12月中國合成橡膠產量為88.1萬噸，同比增加10.7%。2024年中國合成橡膠累計產量為921.9萬噸，同比增加1.4%。2024年12月中國橡膠輪胎外胎產量為10556萬條，同比增加9.5%。2024年橡膠輪胎外胎產量較上年同期增9.2%至11.86894億條。短期海外主產區氣溫偏低，開割有擾動，煙片膠價格漲幅居前。國內橡膠到港預期較強，國內社會累庫速度及幅度為市場關注焦點，膠價偏弱震蕩。

　　聚酯：

　　TA505昨日收盤在5180元/噸，收跌1.33%；現貨報盤貼水05合約112元/噸。EG2505昨日收盤在4750元/噸，收跌1.29%，基差增加6元/噸至24元/噸，現貨報價4787元/噸。PX期貨主力合約501收盤在7396元/噸，收跌1.68%。現貨商談價格為882美元/噸，折人民幣價格7308元/噸，基差收窄40元/噸至-122元/噸。江浙滌絲產銷整體清淡，平均產銷估算在2成左右。紹興一套25萬噸聚酯裝置于今日停車檢修，該裝置主要配套生產聚酯切片。山東一套12萬噸聚酯裝置已停車檢修，裝置配套生產滌綸長絲為主，春節后重啟。紹興一套25萬噸聚酯裝置已于昨日起停車檢修，裝置配套生產滌綸長絲為主；另一套30萬噸聚酯裝置計劃于明日起停車檢修，裝置配套生產薄膜為主。兩套裝置均初步計劃于2月上旬附近重啟。常熟一工廠18萬噸聚酯裝置已于周末起停車檢修，裝置配套生產滌綸長絲為主，初步計劃于2月上旬重啟。陜西一套180萬噸/年的合成氣制乙二醇裝置其中一系列60萬噸重啟，該系列此前于1月初停車檢修。儀征化纖50萬噸/年聚酯新材料瓶級切片裝置成功投產。1.20華東主港地區MEG港口庫存約56.0萬噸附近，環比上期減少1.7萬噸。春節前剩余約一周時間，下游聚酯裝置放假落實，開工走弱，TA基本面上行支撐不足，預計短期內仍跟隨成本端震蕩運行為主。短期乙二醇將面臨外輪集中到港及顯性庫存回升的壓力，乙二醇基本面偏弱，原油走強帶動成本支撐偏強，港口庫存季節性累庫，預計乙二醇價格預計寬幅調整為主。

　　甲醇：

　　周一，太倉現貨價格2667元/噸，內蒙古北線價格在2062.5元/噸，CFR中國價格在300-305美元/噸，CFR東南亞價格在360-365美元/噸。下游方面，山東地區甲醛價格1125元/噸，江蘇地區醋酸價格2850-2900元/噸，山東地區MTBE價格5735元/噸。供應端由于甲醇生產企業利潤良好，部分裝置負荷提升，國內甲醇生產高位運行，進口方面到港量有階段性增加預期，而需求端MTO暫無新增檢修計劃，開工率維持穩定。綜合來看，海外供應影響逐漸減弱，國內產量維持高位，而下游利潤被甲醇不斷壓縮，并且終端需求在節前將逐步停滯，聚烯烴主動去庫背景之下，也不能支撐甲醇價格繼續上行，預計價格將從高位回落。

　　聚烯烴：

　　周一，華東拉絲主流在7400-7500元/噸，利潤方面，油制PP毛利-990.65元/噸，煤制PP生產毛利343.6元/噸，甲醇制PP生產毛利-888.67元/噸，丙烷脫氫制PP生產毛利-960.86元/噸，外采丙烯制PP生產毛利-370.5元/噸。PE方面，HDPE主流價格8194元/噸，LDPE主流價格10079元/噸，LLDPE主流價格8561元/噸；利潤端，油制聚乙烯市場毛利為-430元/噸；煤制聚乙烯市場毛利為1587元/噸。基本面方面，供應端在春節前都將維持在較高水平，但是需求在節前將逐漸降至年內低點，由于擔心春節期間庫存積累過多，產業鏈積極降價去庫存。綜合來看，聚烯烴下方有成本支撐，但在節前主動去庫的背景之下，表現是能化板塊中較弱的品種，基差走弱。

　　聚氯乙烯：

　　周一，華東PVC市場價格下調，電石法5型料4950-5100元/噸，乙烯料主流參考5250-5550元/噸左右；華北PVC市場價格變動不大，電石法5型料主流參考4960-5060元/噸左右，乙烯料主流參考5250-5420元/噸；華南PVC市場價格下調，電石法5型料主流參考5150-5200元/噸左右，乙烯料主流報價在5300-5400元/噸。基本面方面，上游廠家開工相對穩定，氯堿平衡之下檢修較少，供應處于高位，而冬季下游需求淡季，國內管材和型材企業將逐步停工。庫存方面，為防止假期期間庫存積累過多，節前上游集中對市場發運交付，企業庫存有所減少，但社會庫存下降壓力仍然較大，總庫存緩慢下降。綜合來看，基本面偏弱，但市場已經計價這部分預期，節前估值迎來修復，預計后續PVC將進入震蕩整理階段，繼續上漲空間有限。

　　尿素：

　　周一尿素期貨價格偏強震蕩，主力合約收盤價1735元/噸，漲幅0.58%。現貨市場走勢分化，山東、河北、江蘇地區價格小幅下調10元/噸，安徽、山西、廣東地區價格小幅上調10元/噸，目前山東臨沂市場價格1590元/噸。基本面來看，尿素供應提升明顯，昨日行業日產量增至18.95萬噸，日環比提升0.18萬噸。需求端仍處于尿素企業預收春節訂單、中下游補庫階段，但山河四省收單基本完成。后期隨著假期臨近，現貨市場活躍度或將下降。隨著廠家訂單履行，尿素企業本周或仍有去庫可能。整體來看，尿素供需兩端仍將博弈，后期供應提升、需求季節性回落將導致春節期間尿素累庫。預計節前尿素期貨價格寬幅震蕩為主，關注宏觀情緒變化、國際市場動態及國內現貨成交情況。

　　純堿：

　　周一純堿期貨價格開盤后快速走弱，隨后區間震蕩，主力合約收盤價1489元/噸，跌幅0.8%。現貨報價基本維持穩定，貿易商報價跟隨盤面略有回落。昨日沙河地區重堿自提價格1459元/噸，日環比跌22元/噸。基本面來看，純堿供應水平有所提升，行業開工率昨日88.04%。需求補庫基本收尾，且部分下游企業已進入假期，純堿剛需水平季節性下降，企業新單成交也較為一般。整體來看，純堿基本面面臨供應提升、需求季節性回落預期，外圍因素擾動依舊明顯，且期現商套保入場帶動期價波動幅度提升。預計短期純堿期貨價格延續寬幅震蕩趨勢，關注新增產能投放情況、企業庫存變化及新訂單成交量價情況。

　　玻璃：

　　周一玻璃期貨價格開盤后快速走弱，隨后窄幅震蕩，主力合約收盤價1417元/噸，跌幅1.53%。現貨市場走勢出現分化，昨日國內浮法玻璃均價1324元/噸，日環比上調3元/噸。其中，華南、東北、浙江、山東、廣東地區價格上調，京津唐、江蘇、華北地區價格下調。目前沙河地區深加工企業大多已停工放假，貿易商也逐步進入假期，玻璃現貨市場成交及剛需均有回落。供應來看，浮法玻璃日熔量仍維持15.74萬噸，暫時穩定，但春節前仍有部分產線冷修，玻璃供應支撐也將繼續加強。上周后半周期貨升水幅度擴大，期現無風險套利窗口啟動，期現貿易商入場套保也對盤面產生壓制。多空交織之下，預計玻璃期貨價格寬幅震蕩為主，節前關注下游補庫節奏、庫存變化及期貨持倉及資金動態。

　　燒堿：

　　周一燒堿期貨價格下跌明顯，主力05合約收盤價3113元/噸，跌幅3.29%。近月02、03合約跌停。現貨價格部分地區仍維持上漲趨勢，昨日山東32%離子膜堿價格960元/噸，日環比漲15元/噸，折合盤面價格3000元/噸，盤面近月合約升水幅度明顯收窄。基本面來看，昨日山東氯堿產能利用率小幅提升至88.2%，山東氯堿企業利潤519元/噸。當前燒堿庫存偏低，且部分氯堿企業仍有新簽訂單，現貨價格強勢局面或仍將維持。部分非鋁下游陸續停工離市，氯堿廠簽單、現貨成交及偏緊現象能否維持有待進一步驗證。此前盤面升水幅度較高，部分產業入場套保，且春節前期貨市場將提保，燒堿持倉及資金動態仍需密切關注，節前建議觀望為主。