AI的高速發展會如何帶動半導體、PCB、光學器件、電源等國產自主供應鏈是2025年市場的關注焦點。

　　AI高速發展帶動算力需求高增，上市公司能否在產業趨勢中收獲多少業績，隨著業績預告披露，開始明晰。

　　1月20日晚間，新易盛（300502.SZ）、太辰光（300570.SZ）、大族數控（301200.SZ）等公司發布2024年凈利潤預增的業績預告，多家公司表示，AI產業鏈高速發展推動算力需求增長是業績增長的主因。

　　盤面上，資金繼續做多業績預增股。新易盛的2024年第四季度業績被認為超出市場預期，1月21日公司股價收漲4.35%，報133.2元；瑞芯微（603893.SH）漲停，股價再創階段新高。

　　進入2025年，AI的高速發展會如何帶動半導體、PCB、光學器件、電源等國產自主供應鏈？AI端側創新加速，產品落地的滲透率將如何演繹？

　　多家AI產業鏈公司業績預增

　　AI高速發展的趨勢下，光模塊是當前主要通信方式，需求來自數據處理的爆發式增長，也為產業鏈上市公司帶來發展機遇。A股光模塊上市公司三家頭部公司中，新易盛、天孚通信（300394.SZ）已先后發布了2024年業績預告，均預計凈利潤不俗增長。

　　1月20日晚間，新易盛交出超預期業績公告，預計2024年實現歸母凈利潤28億元~30.5億元，同比增長306.76%~343.08%，算力投資持續增長，高速率產品需求快速提升是推動業績增長的主要原因。

　　單從2024年四季度看，新易盛業績創歷史新高，實現歸母凈利潤11.5億~14億元，同比增長345.6%~442.1%，環比三季度增長47.9%~80%。國盛證券研報分析稱，新易盛四季度業績超預期主要是市場蛋糕變大，公司產品需求提升所致，四季度匯率走勢也對利潤起到正面影響。

　　就CPO發展趨勢、產品在客戶端驗證情況，新易盛在1月份的機構調研中表示，公司800G產品已在2024年下半年逐漸上量，預計2025年將成為銷售收入中重要的組成部分（2024年的主要出貨是400G產品）。就光模塊1~2年的需求趨勢，新易盛表示，從客戶獲得的是未來一年的指引，2025年的需求比較確定，2026年客戶還需要看AI應用層面的發展來預計對光模塊的需求。

　　光器件是光模塊的核心構成之一，算力需求日益攀升，全球數據中心建設步伐加快，拉動了光器件產品需求的持續且穩定增長，A股光器件制造商也收獲業績增長。

　　光器件企業天孚通信預計2024年歸母凈利潤同比增長72%~92%，達12.55億元~14.01億元，報告期內，全球數據中心建設帶動了高速光器件產品需求的持續穩定增長，帶動公司有源和無源產品線營收增長，匯兌收益也對業績產生正面影響。

　　MPO（高密度光纖連接器）企業太辰光20日晚間發布業績預告，預計實現凈利潤2.3億元~2.75億元，同比增長48.3%~77.32%。大族數控預計凈利潤增速上限為136.08%，達3.2億元，系消費電子與AI服務器需求提速推動。

　　半導體行業2024年進入復蘇周期，疊加AI浪潮驅動，相關芯片設計企業實現業績大增。炬芯科技（688049.SH）21日盤后發布業績預告，公司2024年的端側AI處理器芯片憑借低功耗、高算力的優勢，出貨量不斷攀升，銷售收入實現倍數增長，預計全年歸母凈利潤至少增長50.63%，為9800萬元。

　　AIoT芯片股瑞芯微近期股價迭創階段新高，公司旗下AIoT芯片的多產品線出貨規模增長，預計歸母凈利潤5.5億~6.3億元，同比增長約307.75%~367.06%。1月21日，瑞芯微漲停，報158.13元，2025年以來該股已累計上漲近44%。

　　2025年AI自主供應鏈發展受關注

　　AI高速發展大趨勢已經確認無疑，半導體、消費電子、汽車電子、算力硬件等行業發展被視為2025年重要的投資布局方向。

　　當前看，一方面，2025年被市場期待為AI端側應用落地的元年，AI眼鏡、AI玩具、AI耳機等多形態多品類的端側AI產品的滲透率速率，以及對產業鏈上市公司經營業績的影響備受關注。另一方面，生成式AI影響力加速，AI模型朝更高效發展，推動移動終端革新，如機器人、工業控制等方向的需求爆發。

　　Wind數據顯示，2025年以來，機構重點調研了AI產業方向，水晶光電（002273.SZ）、中際旭創、虹軟科技（688088.SH）等企業獲得超過100家機構調研。

　　水晶光電在調研中表示，光學正處于前所未有的產業創新需求周期，無論AI、人形機器人還是智能駕駛對光學的需求都非常強勁，而AI眼鏡必將走向AR眼鏡，通過近眼顯示實現人與現實場景的交互，預計2025年AR眼鏡產業仍處于初級階段，AR眼鏡的硬件端仍然有很多技術難題需要解決。

　　截至目前，水晶光電構建了消費電子、車載光學以及AR/VR三大板塊，公司稱正緊抓AR光學時代到來的機遇，計劃通過幾年發展，能夠轉型成為AR光學核心顯示解決方案的供應商。業績預告顯示，2024年水晶光電實現歸母凈利潤約10億元~11.2億元，同比增長約為66.60%~86.59%，其中，第四季度單季度利潤較三季度有所下滑主要系消費電子產業鏈有淡旺季的關系。

　　光模塊龍頭中際旭創尚未披露業績預告，公司在機構調研中否認了近期市場傳聞的海外客戶砍單30%。中際旭創表示，2025年客戶的800G需求旺盛，訂單增長強勁，CSP客戶組建以太網數據中心，會大規模采購800G。

　　就市場擔憂的光模塊上量趨勢，中際旭創稱，當前可以明確看到在未來幾年光模塊800G和1.6T的上量過程。另外，根據fibermall預測，英偉達GB300在網卡側預計從ConnectX7網卡升級到ConnectX8，此次升級在帶寬、延遲和可靠性方面進行了全面提升，保證了大規模集群的無縫數據傳輸，在光模塊側從800G升級到1.6T。

　　國盛證券2025年電子策略報告指出，面對地緣政治技術封鎖與供應鏈不確定性，中國AI產業急需推進全面國產化。國產算力、存力、互聯等高端芯片的突破，離不開IC設計、晶圓制造、先進封裝測試、半導體設備、材料及零部件等全產業鏈配合。此外，還需關注整個配套設施，包括電源管理、PCB、高性能散熱方案等關鍵組件的自主供應鏈建設。全球AI競爭白熱化，通過在核心技術自主創新和完整產業鏈建設上的持續發力，看好技術升級迭代、產業積極布局為國產AI供應鏈帶來的機遇。