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　　來源：證券市場周刊市場號

　　電子股2024年業績預告陸續發布，整體業績實現增長，其中龍頭公司表現尤佳。

　　趕在蛇年春節之前，電子股密集發布2024年業績預告。截至2025年1月20日，申萬電子行業有95家公司發布了2024年業績預告，其中43家公司預喜，51家公司預虧，1家業績不確定。從市值規模來看，當前預告業績的百億市值公司有36家，千億市值公司有5家，千億市值公司分別是海光信息、立訊精密、寒武紀-U、北方華創、中微公司。

　　從盈利規模來看，雖然95家電子公司預告凈利潤上限合計為188.53億元，但4家千億市值公司立訊精密、海光信息、北方華創、中微公司的預告凈利潤上限合計已經達到233.51億元。這一情況表明，頭部電子股成為全行業的贏家。實際上，預喜的43家公司預告凈利潤上限合計為308.11億元，其中4家頭部公司業績預期合計就占到了75.79%。

　　95只電子股發布2024年度業績預告

　　立訊精密暫時領先

　　據統計，截至2025年1月20日，A股市場有95家電子股發布2024年業績預告，其中43家實現盈利，52家公司預告凈利潤同比增長上限為正。該數據表明，電子行業整體呈現向好態勢。

　　進一步來看，43家盈利公司預告凈利潤上限合計達到308.11億元，相比2023年同期實現的合計歸母凈利潤240.03億元，同比增長了28.36%。

　　在實現盈利的公司中，千億市值的頭部公司業績表現出色（見表1），5家千億市值電子公司中有4家業績為正。

　　表1 ?5家千億市值電子公司業績預告

　　數據來源：Wind

　　其中，立訊精密預計實現凈利潤131.43億元~136.91億元，同比增長20%~25%，盈利規模在電子股中處于領先水平；北方華創預計實現凈利潤51.7億元~59.5億元，同比增長32.6%~52.6%；海光信息預計實現凈利潤18.1億元~20.1億元，同比增長43.29%~59.12%；中微公司預計實現凈利潤15億元~17億元，同比減少16.01%~4.81%。這四家公司預告凈利潤上限合計為233.51億元，遠超行業預告凈利潤規模（含虧損），占43家盈利公司利潤總規模的75.79%。

　　千億市值公司中，唯一虧損的是寒武紀-U，預計虧損4.84億元~3.96億元，雖然業績繼續虧損，但與2023年數據相比，預計同比增長42.95%~53.33%。

　　自2024年“9·24”行情以來，截至2025年1月18日，預期盈利的立訊精密、北方華創、海光信息、中微公司股價分別上漲了7.35%、36.89%、74.52%、60.78%，而虧損但實現大幅減虧的寒武紀-U，漲幅卻達到了178.44%。

　　實際上，包括寒武紀-U在內，發布2024年度業績預告的電子股在“9·24”行情啟動以來實現漲幅翻倍的達到9家（見表2）。這些公司業績預告凈利潤同比增長上限大多實現高增長，比如甬矽電子，預計實現凈利潤5500萬元~7500萬元，同比增長180.31%；樂鑫科技同比增長150%。一些預虧股如敏芯股份、國民技術等，也都實現了大幅減虧。

　　表2 ?股價翻倍的電子股業績表現

　　數據來源：Wind

　　電子股龍頭業績逐季上行

　　機構看多AI和半導體行業

　　從千億市值電子股龍頭來看，在整體實現業績增長的同時，其單季度業績表現也彰顯所在行業的發展熱度。按預計凈利潤上限測算這些龍頭公司在2024年第四季度的業績表現，可發現立訊精密實現凈利潤46.16億元，中微公司7.87億元，寒武紀-U為3.28億元（見表3）。

　　表3 ?單季度歸母凈利潤

　　數據來源：Wind

　　值得一提的是，立訊精密、中微公司在2024年第一到第四季度均實現了業績的持續增長，而全年預虧的寒武紀-U則預期第四季度實現扭虧為盈。

　　中微公司雖然預計2024年全年業績同比減少2.86億元至0.86億元（減少約16.01%至4.81%），但其當年單季度業績卻在持續提升。對于全年業績預降的原因，中微公司在業績預告中表示：“2024年營業收入增長44.73%下，毛利較去年增長約9.78億元；由于市場及客戶對中微開發多種新設備的需求急劇增長，2024年公司顯著加大研發力度，為未來業務增長打基礎。2024年公司研發投入約24.50億元，較去年增長11.88億元（增長約94.13%），2024年研發投入占公司營業收入比例約為27.03%。2024年研發費用14.15億元，較去年增長約5.99億元（增長約73.32%）；2023年公司出售了持有的部分拓荊科技股份有限公司股票，產生稅后凈收益約4.06億元，而2024年公司并無該項股權處置收益。”

　　據中微公司披露，2024年，公司主營產品的刻蝕設備、薄膜設備是半導體前道關鍵核心設備，市場空間廣闊，技術壁壘較高。公司的刻蝕設備及薄膜設備持續獲得眾多客戶的認可，針對芯片制造中關鍵工藝的高端產品新增付運量及銷售額顯著提升。

　　同樣，寒武紀-U預期2024年全年出現虧損，但當年第四季度業績扭虧為盈。對此，寒武紀-U在業績變化的原因中指出，“公司始終專注于人工智能芯片產品的研發與技術創新。報告期內，公司持續拓展市場，積極助力人工智能應用落地，使得報告期內收入規模較上年同期顯著增長?！蓖瑫r，“報告期內，非經常性損益對凈利潤的影響額預計為36900.00萬元至45100.00萬元，主要為前期單項計提的壞賬準備于本期轉回和計入當期損益的政府補助的影響?！?/p>

　　對于中微公司的業績表現，國海證券在近期研報中指出，公司2024年第四季度收入同環比高增，扣非歸母凈利潤同比穩增。從產品端來看，公司“持續完善產品矩陣，未來成長可期。公司目前在研項目涵蓋六類設備，超二十款新設備的開發，近兩年新開發的LPCVD（低壓化學氣相沉積）薄膜設備和ALD（原子層沉積）薄膜設備，目前已有多款新型設備進入市場并獲得重復性訂單，其中，LPCVD薄膜設備累計出貨量已突破100個反應臺，其他多個關鍵薄膜沉積設備研發項目正在順利推進；公司EPI（外延生長）設備已順利進入客戶端量產驗證階段。公司在Micro-LED（微笑發光二極管）和高端顯示領域的MOCVD（金屬有機物化學氣相淀積）設備開發上取得良好進展，并積極布局碳化硅和氮化鎵器件市場。”國海證券維持“買入”評級。

　　對于寒武紀-U，廣發證券在研報中指出，2024年公司營收大幅增長，供給和需求都呈現良好的改善趨勢，預計2025年公司的AI（人工智能）芯片向互聯網等商業客戶的銷售規模有望上臺階。公司2024年第四季度歸母凈利潤扭虧為盈，預計2025年公司扭虧為盈，但考慮到公司對于AI芯片設計和軟件生態方面的研發投入有望增加，整體凈利率保持在合理范圍內。廣發證券給予寒武紀-U “買入”評級。

　　投資者關注寒武紀-U業績表現

　　機構調研4家公司

　　2024年9月24日到2025年1月10日，寒武紀-U股價走勢強勁，上漲了243.34%，并在盤中創下777.77元/股的股價新高。但自2025年1月13日開始，寒武紀-U股價震蕩回調，至1月17日累計下跌18.9%。

　　在股價下跌過程中，有媒體向寒武紀-U求證原因，公司當時表示，二級市場股價受綜合因素影響。對此，有投資者于1月16日在上交所e互動向寒武紀-U董秘提問：“寒武紀在股價大漲時未及時回應投資者提問，下跌時卻迅速回應，這是否意味著溝通策略存在差異？此外，我質疑公司是否在刻意縱容虛假的利好消息，導致市場信息不對稱。根據科創板上市規則，公司應當及時披露可能對股價產生重大影響的信息。然而，寒武紀在2024年股價大幅波動期間，似乎并未遵循這一規定。我們期待公司能提供更透明、及時的溝通，確保所有投資者都能在同等條件下獲取公司信息，希望您能明確答復上述問題。”

　　還有投資者關注寒武紀-U的業務詳情和收入情況，有投資者連發兩條提問，希望公司在遵循公司內部保密原則的基礎上公開最新產品，還投資者知情權。同時應及時披露訂單情況，比如2025年一季度是否有需要披露的在手訂單或者合同？

　　上交所e互動平臺顯示，寒武紀-U近一個月暫無回復。

　　從機構調研情況來看，2025年1月1日-1月20日，水晶光電、東芯股份、三孚新科、晶華微（維權）獲得機構調研，其中水晶光電被調研次數達到5次，機構調研家數達到220家（見表4）。根據業績預告，公司預計2024年實現歸母凈利潤10億元—11.2億元，同比增長66.60%—86.59%。而東芯股份、三孚新科、晶華微則為預告虧損，但虧損全部處于收窄狀態。

　　表4 ?2025年1月1日-1月20日機構調研情況