◎記者 張瓊斯

11月29日，中國人民銀行發布的公開市場買斷式逆回購業務公告顯示，11月中國人民銀行以固定數量、利率招標、多重價位中標方式開展了8000億元買斷式逆回購操作，期限3個月（91天），以維護銀行體系流動性合理充裕。

同日，中國人民銀行發布的國債買賣業務公告顯示，為加大貨幣政策逆周期調節力度，維護銀行體系流動性合理充裕，11月中國人民銀行開展了公開市場國債買賣操作，全月凈買入債券面值為2000億元。

“11月，由于政府債券發行、中期借貸便利（MLF）到期量大、繳稅繳準等資金面干擾因素多，中國人民銀行綜合運用多期限的公開市場操作工具，可以更好滿足市場流動性需求。”光大銀行金融市場部宏觀研究員周茂華表示，開展3個月期限的買斷式逆回購操作，進一步豐富了公開市場操作工具體系，有利于提升流動性管理的精細化程度。

招聯首席研究員董希淼表示，每到跨年前后，現金投放、繳稅等規模較大，市場對流動性需求增長，歷來有較大的流動性缺口。此外，全國人大常委會批準增加6萬億元地方政府債務限額置換存量隱性債務后，預計下一階段政府債券發行速度將進一步加快。

“11月25日的MLF操作凈回籠5500億元，MLF中標利率為2.00%，相對較高。通過買斷式逆回購等方式釋放流動性的成本較低，將進一步降低銀行資金成本，有助于穩定銀行息差水平，推動銀行保持發展的穩健性和服務實體經濟的持續性。”董希淼表示。

10月28日，中國人民銀行宣布啟用買斷式逆回購操作，并將其定位為流動性投放工具，以增強1年以內的流動性跨期調節能力。10月31日，中國人民銀行發布首份買斷式逆回購業務公告稱，10月開展了5000億元買斷式逆回購操作，期限6個月（182天）。

今年以來，中國人民銀行豐富貨幣政策工具箱，提升流動性管理水平，新設立了臨時正逆回購、國債買賣、買斷式逆回購等工具。“這些流動性管理工具配合使用，有助于增強中國人民銀行應對復雜資金面干擾的能力，促進資金面和市場利率平穩運行，更好穩定市場預期。”周茂華說。

展望未來，東方金誠首席宏觀分析師王青表示，中國人民銀行將繼續通過降準、買賣國債、適量續作MLF等方式，適時向市場注入中長期流動性，以配合地方債順利發行。其中，年底前再度降準0.5個百分點的可能性很大。